國內廠商市占率較低，未形成較為明顯的份額優勢，競爭格局極度分散。

　　我們參考各上市公司機床類產品營收以及金屬加工機床產品的市場規模，數控銑床cnc來計算國內主要機床制造商市占率。從全市場看，創世紀、秦川機床、海天精工、紐威數控和亞威股份市占率位居前五，分別為2.85%、1.57%、1.47%、1.06%和0.98%，上市公司CR5預測市占率僅為 7.81%，不足10%，行業集中度極度分散。

　　加工中心產品競爭格局分散，創世紀和海天精工份額領先。

根據我們的測算，2020年加工中心市場上市公司口徑下CR5的預測市占率為14.58%，行業集中度極低。

　　創世紀和海天精工在加工中心市場上占據一定優勢，其中創世紀主要加工中心產品為適用于 3C 設備的高速鉆銑攻牙加工中心和通用型的立式加工中心，2020年加工中心產品營收約為 25.9 億元，預測市占率為7.42%;

　　海天精工主要產品包括立式加工中心、龍門加工中心、臥式加工中心等，2020年加工中心營收14.8億元，預測市占率為4.24%;

　　此外，國盛智科和紐威數控在加工中心市場中也具備一定實力，2020年加工中心產品營收分別為4.7、4.48億元，對應的預測市占率為1.35%、1.26%。

　　車床市場中，沈陽機床、秦川機床占據一定份額優勢。

　　其中，秦川機床主要為高性能的數控立式車床、數控臥式車床為主，沈陽機床的主要車床產品為臥式車床等，但考慮到秦川與沈機兩家公司并未對車床產品的具體營收進行披露，我們以公司2020年機床類產品收入17.03/8.03億元進行測算，則秦川機床與沈陽機床車床市占率預估上限為7.95%、3.75%;

　　此外，紐威數控的主要車床產品為數控立式、臥式車床，而浙海德曼的主要車床產品為高端數控車床、自動化生產線及普及型數控車床，2020年兩家上市公司的車床市營收規模分別為6.91/3.44億元因此，車床市場的預測占有率分別為3.23/1.61%。

　　磨床市場中，華辰裝備、宇環數控、宇晶股份份額領先。

　　宇環數控主要產品為數控磨床和數控研磨拋光機，2020年磨床類產品營收規模為2.94億元，數控銑床cnc對應的預測市占率為 8.42%;

　　宇晶股份的主要產品為研磨拋光機和多線切削機，2020年磨床類產品營收規模為2.24億元，對應預測市占率為6.42%;

　　華辰裝備主要產品為數控軋輥磨床、數控內外圓復合磨床，2020年磨床類產品營收規模為1.90億元，對應磨床市場的預測占有率 5.44%。

　　2 制造業景氣度驅動行業需求，機床更新周期拐點將至 ?

　　2.1. 制造業景氣度回暖推動機床需求釋放

　　PMI 整體/生產/新訂單指數持續高于臨界值，揭示國內制造業的高景氣度。

　　根據國家統計局的數據顯示，21年6月，國內PMI指數為50.9%，環比下滑0.1%，其中，6月國內PMI生產/新訂單指數分別為51.9/51.5%。

　　自20年3月以來，PMI整體/生產/新訂單指數，已經連續16個月處于榮枯線以上。

　　三大指數持續高于臨界值，揭示國內制造業的高景氣度。

　　未來，隨著制造業終端訂單的持續釋放，下游需求的回暖，工業企業利潤表有望迎來持續的修復。

　　景氣回暖推動企業盈利狀況改善及產能利用率回升，工業企業資本開支有望進一步回升。

　　受疫新冠疫情影響，20年3月，國內工業企業利潤總額同比下滑34.9%，創下近四年來的增速新低。

　　但隨著國內疫情逐步得到控制，下游工業企業復工復產工作有序開展，國內工業企業利潤增速也重回快速增長區間。

　　截至21年5月，國內工業企業利潤總額同比增長36.4%，兩年復合增速20.2%;1-5月，國內工業企業利潤總額累計同比增長83.4%，兩年復合增速21.66。

　　制造業需求回暖，傳導至報表上，最終導致企業利潤回升。

　　伴隨盈利狀況改善以及產能利用率回升，工業企業資本開支有望進一步回升，以緩解產能的緊張。

　　制造業固定資產投資完成額回升迅速。

　　根據國家統計局的數據，20年8月，數控銑床cnc國內制造業的固定資產投資同比增速為5.03%，成功實現由負轉正。

　　21年1-6月，國內制造業固定資產投資累計同比為19.2%，累計兩年的復合增速達2.59%。

　　在工業企業盈利持續改善、產能利用率逐步提升的背景下，制造業固定資產投資完成額有望加速回升，由此將與之相關的通用設備需求也有望得以快速釋放。

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